Quand on compare les USA et l'Allemagne

Alors que les inégalités de richesse ont retenu l'attention, la plupart des débats universitaires, politiques et publics se concentrent sur les inégalités de revenus. En ce qui concerne la richesse privée et les comparaisons internationales des inégalités de richesse, la recherche examine généralement les distributions des actifs réels et financiers, des dettes et de la valeur nette.1 La valeur nette est la valeur actuelle de tous les actifs négociables ou fongibles (richesse brute totale) moins les dettes.2 Différences dans les niveaux et les inégalités de ces agrégats manquent une composante importante de la richesse des ménages, à savoir le patrimoine retraite - la valeur actualisée attendue actualisée des droits futurs des régimes de retraite publics, professionnels et privés. La prise en compte du patrimoine retraite est importante car les ménages de différents pays subordonnent les décisions d'épargne privée aux caractéristiques propres aux pays des institutions de retraite. En particulier, de nombreuses études montrent que le patrimoine de retraite (public) de la sécurité sociale remplace d'autres formes d'épargne privée3. Une valeur nette plus élevée dans le pays A que dans le pays B peut indiquer des propensions plus élevées à consommer dans le premier. Pourtant, si les institutions de retraite sont plus généreuses dans ces derniers, l'inverse peut être vrai.
Une mesure globale qui tient compte du patrimoine retraite en plus des actifs réels et financiers est la richesse augmentée (Wolff 2015a, Wolff 2015b; Bönke et al.2016). Dans un article récent, nous tentons de créer une base de données sur la richesse qui nous permet d'effectuer une comparaison «tête à tête» systématique de la valeur nette des ménages, de la richesse des pensions (y compris les pensions de survivant) et de la richesse augmentée pour deux pays: les États-Unis et Allemagne (Bönke et al.2017). Les systèmes de retraite des deux pays comprennent trois composantes: la sécurité sociale, la pension professionnelle (y compris un régime de pension des employés du gouvernement) et la pension privée. Au-delà de ces caractéristiques communes, leurs systèmes diffèrent sensiblement en termes de générosité, de couverture, d'obtention des droits et de type de financement. Notre base de données s'appuie sur des données harmonisées de l'Enquête sur les finances des consommateurs aux États-Unis et du Panel socio-économique pour l'Allemagne en 2013 (voir Bönke et al. 2016, Bönke et al. 2017).
L'inclusion de la richesse des régimes de retraite réduit l'écart de richesse entre les États-Unis et l'Allemagne
Nos données montrent que les avoirs nets diffèrent considérablement entre les deux pays (tableau 1). La moyenne pour les ménages privés (en dollars américains de 2013 et parité de pouvoir d'achat (PPA) ajustée) est d'environ 183 000 $ en Allemagne contre environ 337 000 $ aux États-Unis. Cela donne un ratio d'environ 1,84 en faveur des ménages américains. L'écart pour la valeur nette médiane est plus petit et la médiane est même légèrement plus élevée en Allemagne - près de 50 000 $ contre 40 000 $ aux États-Unis. Pour le 75e centile, nous constatons également une petite différence en faveur des ménages allemands. Dans les deux pays, la valeur nette du 25e centile est nulle. Ces chiffres suggèrent que la valeur nette aux États-Unis est plus concentrée au sommet de la distribution.
L'ajout de patrimoine retraite implique une réduction sensible du taux de richesse des deux pays. Les avoirs en richesse augmentée d'un ménage américain moyen sont d'environ 650 000 $, soit 1,4 fois les avoirs d'un ménage allemand moyen d'environ 473 000 $. Cette différence est principalement attribuable à la valeur nette plus élevée des ménages américains qui appartiennent au sommet de la répartition de la richesse augmentée. Jusqu'au 75e centile, les ménages allemands possèdent des actifs plus importants. Par exemple, la valeur au 25e centile de la richesse augmentée est d'environ 149 000 $ contre 86 000 $ aux États-Unis.4
Les portefeuilles des ménages des ménages américains et allemands sont différents
En ce qui concerne la composition de la richesse brute totale des ménages, la différence la plus importante entre les deux pays concerne les biens occupés par leur propriétaire (tableau 2). Cette composante de la richesse représente près de 60% de la richesse brute totale en Allemagne, mais seulement environ 40% aux États-Unis. Des différences importantes ont également trait à la contribution relative des actifs des entreprises ainsi qu'aux actifs financiers et aux accords d'épargne de la société de construction. Les actifs des entreprises ne contribuent qu'environ 7% à la richesse brute totale en Allemagne, mais près de 19% aux États-Unis. Pour les actifs financiers et les accords d'épargne des sociétés de crédit immobilier, les chiffres respectifs sont de 28% aux États-Unis et de 17% en Allemagne.
En ce qui concerne la dette, la dette totale des ménages aux États-Unis est, à environ 91 000 $ en moyenne, 2,5 fois plus élevée qu'en Allemagne (36 000 $). La dette hypothécaire sur les immeubles occupés par leur propriétaire représente la part relative la plus importante dans les deux pays: 74% aux États-Unis et 61% en Allemagne. Les ratios d'endettement aux États-Unis sont également plus élevés que ceux en Allemagne, tant en termes de revenu que de valeur nette. Ces chiffres suggèrent que la volonté de s'endetter est beaucoup plus grande aux États-Unis, et l'accès aux marchés du crédit semble y être plus facile qu'en Allemagne.
La richesse des régimes de retraite atténue les inégalités de richesse
Le tableau 3 présente les coefficients de Gini pour les différents agrégats de richesse dans les deux pays. Étant donné que les indices sont difficiles à interpréter si la distribution comporte des observations avec une richesse négative, nous avons refait l'analyse pour la population totale avec un codage inférieur de la composante de la richesse à zéro. Enfin, pour faire la lumière sur les inégalités entre les ménages qui détiennent effectivement une richesse positive, nous avons également dérivé tous les indices excluant tous les ménages à richesse nulle ou négative.
Ici, nous commentons uniquement les résultats pour la population globale sans codage inférieur. Concernant la valeur nette, nos résultats confirment la constatation précédente d'une inégalité nettement plus élevée aux États-Unis. L'indice de Gini est de 0,892 contre 0,765 en Allemagne. Ces chiffres élevés indiquent que la richesse est fortement concentrée parmi un petit nombre de ménages dans les deux pays et qu'elle est beaucoup plus concentrée que le revenu.
L'ajout de pensions de sécurité sociale à la valeur nette réduit les inégalités: l'indice de Gini tombe à 0,704 aux États-Unis et à 0,512 en Allemagne. Lorsque nous ajoutons la richesse des régimes de retraite professionnels et privés à la valeur nette, nous constatons également un effet de réduction des inégalités, quoique moindre. Les indices de Gini pour la richesse augmentée révèlent l'effet global de l'inclusion du patrimoine de retraite - l'indice respectif pour les ménages américains est de 0,701 et 0,511 pour les ménages allemands.
Mettre les résultats dans une perspective plus large
Nous nous attendons à ce que le filet de sécurité sociale plus large en Allemagne, par rapport aux États-Unis, implique que les Allemands de la classe moyenne et pauvres doivent économiser moins pour la perte d'emploi, la maladie et la vieillesse que les citoyens américains correspondants. Nous nous y attendons principalement en raison des pensions de sécurité sociale plus élevées et de leur plus grande pertinence en Allemagne qu'aux États-Unis. De plus, l'enseignement universitaire est gratuit en Allemagne, ce qui signifie que, contrairement aux citoyens américains, les Allemands n'ont pas besoin d'épargner pour les frais de scolarité. En général, on pourrait penser qu'un filet de sécurité sociale plus large signifierait moins de besoin d'économies de précaution. Cependant, la valeur nette est en fait plus élevée en Allemagne qu'aux États-Unis jusqu'au huitième décile. Notre recherche montre également que les comparaisons de richesse entre pays sont sensibles au choix de l'agrégat de richesse. La richesse augmentée peut fournir une image plus précise de la situation sociale des ménages dans différents pays que la valeur nette. Néanmoins, les interprétations doivent être faites avec prudence en raison de la convertibilité limitée du patrimoine retraite de la sécurité sociale.
De Wikipédia:
La pension publique allemande moyenne en 2012 est de 1 263,15 € par mois 1 377 $ US / mois. La pension maximale pour une personne ayant gagné deux fois le salaire moyen (64 200 €) serait de 2 526,30 €.
Le régime public est financé par une taxe sur les salaires appelée cotisations de sécurité sociale ». Le taux en 2012 est de 19,6% du salaire jusqu'à concurrence du plafond des cotisations de sécurité sociale de 67 200 € (Bundesländer occidentaux) et 57 600 € (Bundesländer orientaux). Le montant est payé moitié et moitié par les cotisations patronales et salariales.
En comparant les mêmes années, l'avantage moyen des sociétés américaines en 2012 était de 1 229 $. La prestation moyenne allemande était environ 12% plus généreuse. Mais les lourdes charges sociales de l'Allemagne de 19,6% sont 28% plus élevées que le taux américain de 15,3%, ce qui indique que les malheureux Allemands reçoivent un retour encore plus nul sur leur investissement mandaté par le gouvernement »que les Américains.
Ce n'est pas un moyen de devenir riche, ou même passablement confortable. :-(